Trois semaines après mon premier papier « comment va-t-on sortir de l’inversion de la courbe des taux américaine », je présente une actualisation nécessaire après le témoignage de J. Powell devant le congrès le 7 mars ; la courbe des taux américaine est davantage inversée maintenant, les probabilités de récession à 12 mois sont plus élevées. Je réponds […]

En résumé, la courbe des taux américaine est très inversée aujourd’hui, signalant une probabilité élevée de récession à venir sur les 12 prochains mois. Mais les marchés aujourd’hui semblent plus optimistes avec un scénario d’atterrissage en douceur. Je crains que le scénario historique ne se répète avec une poursuite de la hausse des taux Fed […]

J’essaye un nouvel exercice dans broviews.fr ; une discussion entre un économiste/stratégiste, moi-même, et un vieux copain Frédéric Redel, de formation analyste financier/gérant de fonds petites et moyennes capitalisations européennes. En 10mn, nous faisons un tour de quelques problèmes sur les marchés financiers avec les deux points de vue (top down vs bottom up). On y trouvera […]

Aujourd’hui, 4 inconnues majeures pèsent, et à chacune, on peut trouver une évolution favorable aux marchés financiers, ou pas ! Il s’agit de 1) l’inflation qui demeure élevée dans les services, nourrie par la hausse des salaires, 2) la courbe des taux d’intérêt qui est inversée. 3) la fin de la politique 0 Covid en Chine, 4) […]

La faillite de FTX est une nouvelle épreuve pour les crypto-monnaies (les cryptos). 1)C’est une faillite très classique dans son déroulé et ses origines : une crise de solvabilité couplée à une crise de liquidité montre l’étendue des manquements en termes de gouvernance au sein de cette plateforme de trading de cryptos. 2) Mais FTX ne […]

En discutant de mon papier précédent sur le rôle des vigilants obligataires dans la chute du gouvernement Truss au Royaume Uni, une jeune collègue a laissé échapper cette question : mais b…l, pourquoi les marchés financiers sont-ils aussi importants ? y compris pour un gouvernement dans un pays démocratique industrialisé ? Ma réponse est très structurelle, n’a pas […]

Depuis que je suis dans le métier (de stratégiste d’investissement), j’ai souvent vu les autorités britanniques être précurseurs, notamment sur les changements de politique économique. D’où l’interrogation présente sur la saga du gouvernement Truss, de la réaction des marchés financiers et de la banque d’Angleterre (BOE) et de ses potentielles implications globales. Résumé de la saga […]

L’immobilier résidentiel en France est en train de jouer son rôle de valeur refuge. Alors que depuis le début d’année 2022 les marchés financiers sont très mal orientés, que les indices globaux d’actions et d’obligations connaissent des baisses supérieures à 20%, les prix de l’immobilier résidentiel n’ont pratiquement pas bougé : légère baisse à Paris, petites […]

Des lecteurs de Broviews.fr novices sur les marchés financiers m’ont demandé un commentaire rapide pour interpréter les mouvements de marchés actuels. Nous sommes depuis quelques semaines dans une phase très particulière : de bonnes nouvelles économiques -ou simplement meilleures que prévues- sont perçues comme de mauvaises nouvelles de marché amenant une baisse des actions, une hausse […]

Pour les pessimistes, le rebond boursier des dernières semaines n’est qu’un « bear market rally » ; le génie « Inflation » est sorti de sa bouteille, il sera long et douloureux de le remettre dedans. Pour les optimistes, l’inflation a fait son pic, même si les banques centrales vont continuer à resserrer. On peut commencer à anticiper le prochain […]