Dans un premier papier publié en novembre, j’expliquais que selon moi, une crise de la dette française est possible, voire probable pour quelques raisons fondamentales que je résume dans une première partie. Puis, dans ce second épisode, j’examine les deux scénarios qui émergent après la démission du gouvernement Barnier: le scénario doux «on gagne du temps» […]

Le déficit de l’État Français de 6,1% du PIB en 2024, la hausse de la dette publique au-delà de 3000Mrds et les discussions budgétaires pour 2025 sont présents dans tous les média, on entend tout et son contraire. Pour résumer l’attitude des marchés financiers vis à vis de la dette française, le meilleur indicateur est […]

En quelques semaines, la Fed et les autorités chinoises ont adopté des politiques monétaires plus accommodantes, rejoignant plusieurs pays européens et occidentaux dont les banques ont déjà baissé leurs taux officiels (BCE, BoE, BNS, Canada, Australie…). Les bourses sont proches de leurs points hauts, sauf le marché chinois, fêtant ainsi le retour de l’inflation vers […]

Il faut reparler du risque de récession de la première économie mondiale. Certes, les marchés ont réagit fortement début août à quelques chiffres économiques décevants, pour se reprendre rapidement derrière, la bourse américaine est revenue vers ses points records. Ce n’est pas ça le sujet. Le problème aujourd’hui vient de deux anticipations dominantes, mais contradictoires; […]

Quelques réflexions personnelles rapides maintenant que les législatives sont derrière nous, avec un résultat important : aucun groupe politique ne dispose de la majorité absolue. On a donc, du point de vue des marchés financiers, évité le pire, c’est à dire un changement drastique de politique économique hors de l’orthodoxie de marché. La situation actuelle perdure […]

En résumé, dans deux des scénarios possibles, la crise politique risque d’entrainer une crise financière importante. Un parlement avec une majorité RN -ou à l’opposé NFP- poserait la question d’un changement majeur de politique économique, que les marchés financiers jugeraient négativement car amplifiant déficit et dette publics. Le problème est que la France doit emprunter […]

Une petite minorité d’Investisseurs Institutionnels (II) français agissent déjà, soit via la finance solidaire, soit via l’investissement à impact social ; ce sont les II amicaux avec la finance à impact avec lesquels j’ai réalisé en 2023-bénévolement- pour l’association FAIR une douzaine d’entretiens ; je remercie chaleureusement les personnes qui m’ont accordé ces entretiens. L’ambition était de […]

Bruno Le Maire, ministre de l’Économie et des finances, a annoncé un programme d’économies sur les dépenses publiques de 10 Mrds en 2024, 20 Mrds en 2025. Il a relancé un débat sur la gestion des déficits et de la dette publics français. Bien que capital à mon avis, ce débat ne passionne personne, il […]

Le « melt-up » dans le langage boursier américain est une phase d’exagération soudaine à la hausse sur le prix d’un actif ou d’un marché, due à un mouvement moutonnier des investisseurs. Je préfère le terme « melt-up » à celui de « bulle » financière, expression galvaudée et que certains ont tendance à appliquer à tout dès qu’un prix monte. […]

J’ai hésité sur plusieurs titres pour ce papier. Outre celui retenu, les 2 autres candidats étaient : « Tu n’as pas 300 Mrds comme l’année dernière ?» demande l’Etat français aux marchés financiers « STP, tu peux me faire confiance ». L’autre, plus sérieux, Pas de baisse des taux longs à cause du poids croissant des états, des déficits, […]